游族网络：5月6日接受机构调研包括知名机构星石投资聚鸣投资趣时资产的多家机构参与2023年5月7日游族网络（002174）发布公告称公司于2023年5月6日接受机构调研，安信基金、富安达基金、富国基金、工银瑞信、光大保德信、广发基金、国联安基金、国泰基金、华安基金、华泰柏瑞、华夏基金、博时基金、汇泉基金、汇添富基金、嘉实基金、建信基金、交银施罗德、九泰基金、南方基金、农银汇理、诺安基金、鹏华基金、财通基金、平安基金、浦银安盛基金、银华基金、招商基金、中邮创业基金、清和泉资本、星石投资、衍航投资、冲击资产、玖歌投资、创金合信基金、聚鸣投资、利幄私募、趣时资产、同犇投资、运舟私募、财通证券、德邦证券、东北证券、东方证券、东吴证券、大成基金、东兴证券、方正证券、广发证券、国海证券、国联证券、国盛证券、国泰君安、国信证券、海通证券、华创证券、东方基金、华西证券、开源证券、信达证券、中金证券、中信建投证券、中原证券、东海基金、东吴基金、方正富邦基金参与。

　　答：公司第一大股东上海加游的实控人宛正宛总从毕业就 加入游戏行业，并有多年创业和投资经验，游戏业务作为 公司主营业务不变，公司“全球化卡牌+”战略不变。

　　答：关于提效与降本，游戏公司最大的成本是人力成本，I 可以帮助生产者提高效率，实际上就是降本。行业的美术外 包包括 2D 和 3D，游族作为卡牌+战略为主的游戏公司，2D 的 概念设定等美术成本在美术研发成本结构中占比较高，占比 超过一半，而 I 在 2D 美术应用相对比较成熟，公司 4 月 2D 美术外包成本已经降低了约 25%，预计到年底可以实现更大 程度的成本下降。后续 I 对整体的开发成本，以及通过智 能化的广告投放系统和大数据的技术应用还会有成本的降 低。 关于新的玩法，公司目前也在与 I 相关领域的领头企 业进行接洽，未来如有进展也将向大家通报。公司希望未来 在《三体》或其他游戏上，让玩家创造内容门槛更低，不仅 仅是厂商制造内容，还可以让玩家自己创造内容提供给更多 玩家。

　　答：2021 年公司组织架构变更，形成了五大工作室+创新院 的架构。五大工作室中有三个工作室是围绕卡牌类型游戏， 另外两个工作室有卡牌也有 SLG 类型游戏。创新院的项目包 含《三体》游戏，也会有卡牌元素，创新品类项目更多在创 新院下面。

　　答：游族是页游起家的厂商，买量、联运是游族自创立以来 就具备的能力和特长。公司不会因为买量成本的提升就放弃 买量能力，反而在过去 2 年始终提倡多样化的发行能力。除 了 SLG 或者“少年”卡牌产品以买量为主外，例如《山海镜 花》采用了社区传播，在微博、B 站尝试自吸量的品牌打法， 《权力的游戏》和《盗墓笔记》系列尝试基于 IP 进行品牌打 法，同时结合一定买量打法。买量、品牌类、社区推广都是 多样化的发行能力的一种。 未来公司的产品会做多样的卡牌游戏，不仅是数值类卡 牌、策略类卡牌、合制卡牌甚至放置类、动作类等多样化 产品。针对不同的产品品类以及不同的国家区域，需要具备 多样化的发行能力，因此公司内部提出研发工业化、发行多 样化的能力搭建。

　　公司将在“616 少年节”上向用户公布更多《三体》游 戏的进展和信息。时间线上，第一款《三体》游戏预期将会 在明年上半年和其中一款影视作品同期上线，并与对应的影 视产品进行联动。第一款是基于 Unity 开发的跨平台游戏， 第二款基于 UE5 开发的跨平台游戏，第三款还处于早期预立 项阶段。公司计划每 2 至 3 年面向市场推出一款三体的游 戏。

　　答：公司在研发侧的作图和 UI 设计方面半岛综合体育最新，基本上全部工作 室都已经使用相关工具。同时在广告素材的制作上，已经在 平面素材上进行尝试，在视频和 3D 类的素材上还在研究中。 游族是最早采用引擎动画 CG 来作为广告素材投放的厂商， 应变能力、学习能力比较强，相信能跟上时代的步伐。

　　游族网络2023一季报显示，公司主营收入4.74亿元，同比下降13.0%；归母净利润4284.98万元，同比下降46.4%；扣非净利润587.72万元，同比下降88.84%；负债率29.62%，投资收益1861.19万元，财务费用427.72万元，毛利率39.75%。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.76亿，融资余额增加；融券净流入4747.61万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，游族网络（002174）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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